随着公募基金2023年一季报披露完成,多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。
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其中,张坤大幅加仓中国海洋石油,刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股,谢治宇布局AI板块,加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U,常处于风口浪尖的葛兰,也开始布局人工智能,加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。
在人工智能大行其道的首季,包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI,另一面,一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源,如曾经的公募冠军刘格菘。
有人追逐成了风
2023年一季度,是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道,究竟是应该与其共舞,还是不为所动继续坚守“初心”?
观察一季报的调仓换股,可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死,追买AI可能是找死,横竖都是死,不如搏一把再死,也许富贵险中求呢”,是行业心态的生动写照。
光大证券统计数据也证明了这一点,公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日,主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元,一季度大幅提升1163亿元。
包括一直深耕医疗的葛兰在内,众多知名基金经理布局AI。
具体来看,中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影,其中前者加仓1366.4股,还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外,中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺,将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股,金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。
从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。
窥一斑而知全豹,葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出,大家都纷纷“搬家”到了TMT。
同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到,随着ChatGPT的横空出世,海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注,并很快扩散到国内产业界,市场聚焦于上游算力、传输和下游运用,在经济复苏相对温和的情景下,计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧,涨幅遥遥领先。
从十大重仓股来看,万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股,中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股;中欧明睿新常态则加仓深信服等。
再如谢治宇,海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。
他也表示,随着ChatGPT取得了突破性的进展,由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大,在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。
值得注意的是,此前招商证券研报称,从历史上来看,30%是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值,往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末,主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26%,但与临界值尚存安全距离。从这点看,基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”,仍有基金经理并未上车。
有人守候成了景
在“追风”的另一面,仍有一部分仍坚守新能源,也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。
如曾经的公募状元刘格菘。据了解,广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名,最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。
当年的冠军基金广发双擎升级,从其十大重仓股来看,前五大重仓股的占比均超过了8.5%,分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能,圣邦股份,均属于新能源概念股。除此之外,他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股,且新晋晶科能源为十大重仓股。
刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心,“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观,投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整,行业估值水平已在历史低位,产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”
不过另一部分市场人士也指出,AI后续或有波动或调整。
中信建投证券策略首席分析师陈果,在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优,尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合,其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济,今年半导体周期要见底,本身今年科技股的机会是可以期待的”。
不过,他也提醒道,“TMT应该没有走完,但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者,不适合在这个位置上去追。”
广发证券研报中判断,本轮AI板块已进入第一轮调整期,但对标2013年“移动互联网+”行情节奏,预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情,建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节,即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域,比如,电子、计算机、传媒、通信。
再如傅鹏博,其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是,加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份,为60%。
李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源,如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示,“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点,这些风险点在经过大半年的消化后,在这个估值分位以及股价位置下,我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放,目前这个时间段,新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的,都增加了一些仓位。”
对于人工智能,他认为,“太阳底下没有新鲜事,过度的热情在某个阶段总会消退。”
实际上,许多基金经理在AI的“大风”之下,并没有选择“押注”TMT。
万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到,他曾重点关注过TMT板块,但并不喜欢去追逐风口,他选择会在全市场做行业轮动,在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业,你重仓押进去,不确定性来的时候,无论是基金经理个人还是投资者,其实都是无法承受的。所以,任何一个行业,即使你再看好,也要控制持有比例,分散风险。”他表示。
交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间,短期内也很难在A股找到明显的受益标的,就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。
极致行情下,AI还能“爱”吗?
上述分析可知,今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下,AI板块的未来走势将如何?
一部分市场人士仍看好AI。
国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断,相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认,中微观层面上尚有空间,估值修复尚未结束,个股上是找机会的格局。
中金公司研报指出,年初至今市场对AI关注度持续高企,上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展;而4月以来,我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布,其中办公场景进展相对较快,我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI,并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。
百亿私募大佬董承非也看好相关板块,他认为,2011年之前是周期的时代,2011年之后是消费的时代,但未来10年,最牛的资产是科技。他坦言,自己目前重仓半导体板块。